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虑其他因素的复杂情况，如现金漏损（部分贷款资金没有重新存入银行系统，而是以现金形式持有）等情况。这些因素会使货币乘数变小，从而减少m2的实际增加量。
但是，有一点可以确定，那就是m2可以大幅增加，你们想一想，这几百亿的资金，可以创造多少就业，提供多少税收！”
关天培，戴宗、何宝仪自然知道银行系统的货币创造作用，他们也明白其中的弊端。
关天培问道，
“m2增加了，可社会上的总财富却不变，最终的结果一定是通货膨胀！”
胡振华伸出大拇指，夸赞道，
“不愧是搞经济的，一语中的！可是你却忽略了一点，造成通货膨胀的不是m2，而是m1！”
“m1？”
“没错，请你们仔细回忆一下m0、m1和m2的定义与内涵。如果新增的货币没有进入实体经济，而是在金融体系内循环，像大量资金滞留在银行间市场或者被用于资产投机（如股市、楼市等非消费领域），没有对商品和服务市场的供求关系产生较大影响，就不会出现明显的通货膨胀。”
戴宗敏锐的察觉到了老胡话里的漏洞，问道，
“银行把钱贷给了企业，这就无法保证钱在银行系统内流通，最终还是要流向市场！”
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胡振华微微颔首，笑道，
“你说的没错，比如有的企业用贷款给工人发工资，这部分钱一定会流入市场！但是数量不会太多！”
戴宗并不认可胡振华的说法，反驳道，
“如果太多呢？”
“怎么可能太多，你别忘了，银行系统的货币创造作用创造的并不是真正货币，而是账面货币，如果要流入市场，要么通过银行间划转，这一点不会助长通胀，因为钱还在银行系统内。要么，老百姓通过提现去市场购买货物，而提现的金额最多100个亿。”
戴宗敲击着桌面，忧心忡忡说道，
“你说的有道理，但是，银行明明贷款出去了几百个亿，如果这些企业要求全部提现呢？”
胡振华呵呵笑了起来，
“一看你们就没在银行工作过，不清楚这里面的道道。我们刚才说的货币创造作用，是极端情况，现实中怎么可能会扩大5倍！最多创造一两倍的货币，同时，银行为了降低经营风险，彼此间会拆借资金。就算银行出现了危机，不是还有央行承担最后借款人的角色吗。如果真发生了通胀，我们可以回收市场上的资金。”
“怎么回收！”
“加息！”
三人再次彼此对望，加息是可以凭平抑通胀，但也会打压经济！
戴宗叹息一声，感慨道，
“扩张m2，总感觉是在平白创造货币？”
胡振华连忙挥手，解释道，
“当然不是！银行的货币创造是有基础的，需要原始存款，并且受准备金率等因素的限制，不是无中生有。”
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